"Ренессанс Страхование" возьмет в долг

Впервые страховщик привлечет средства на рынке облигаций. Для всего страхового рынка это событие будет знаковым, так как многие игроки подумывают о выходе на биржу, но пока боятся рисков

Вчера компания "Ренессанс Страхование" заявила о своем выходе на открытый рынок. Это первый случай за всю историю, когда страховщик привлекает средства путем размещения облигационного займа. Пока что страховая компания делает только первый шаг - объем займа составит 25 млн долл., и ее президент Николай Клековкин не исключает, что в случае успеха они могут повторить опыт и привлечь кредит большего объема. Страховщики будут внимательно следить за этим размещением, поскольку сейчас многие подумывают о выходе на фондовый рынок. Вместе с тем участники рынка считают, что публичность "Ренессанс Страхованию" будет дорого стоить. Страховой рынок еще не устоялся, сектор относится к высокорисковым, да и сама компания пока что не вполне прозрачна. Поэтому прежде чем отдать свои деньги, инвесторы будут внимательно изучать риски российского страхового рынка. Они уверены, что привлечь деньги "Ренессанс Страхование" сможет не дешевле, чем под 13-15% годовых.

Компания "Ренессанс Страхование" работает на рынке с 1997 г. Основной ее учредитель - группа "Спутник", главным акционером которой является Борис Йордан. Уставный капитал компании составляет 678, 9 млн руб. "Ренессанс Страхование" обладает лицензией на осуществление более 60 видов страховой деятельности и представлена филиалами в Санкт-Петербурге, Волгограде, Ростове-на-Дону, Екатеринбурге, Самаре, Уфе, Челябинске, Ижевске, Саранске, Нижнем Новгороде, Краснодаре. По данным ФССН, объем страховых премий компании за 9 месяцев 2005 г. составил 2, 6 млрд руб., объем выплат - 0, 8 млрд руб.

Вчера компания "Ренессанс Страхование" заявила о выходе на открытый рынок. Страховщик распространил сообщение, в котором говорится о размещении облигационного займа. "Привлеченные средства компания планирует направить на дальнейшее развитие. Объем займа составит 750 млн руб.", - говорится в нем. В 2006 г. наряду с долговым финансированием около 800 млн руб. в "Ренессанс Страхование" вложат и акционеры компании. По словам Николая Клековкина, вырученные средства будут направлены на достижение целей, предусмотренных стратегией "Ренессанс Страхования", - "расширение присутствия в регионах, вложение в информационные технологии, инфраструктуру продаж и обслуживание клиентов". Генеральный директор компании рассчитывает на то, что облигации будут размещены на хороших условиях. "Нам стратегически интересен рынок облигаций", - сказал он RBC daily. Однако оценить стоимость купона г-н Клековкин не смог.

В инвестиционной группе "АТОН", которая выступает организатором займа, готовятся к тому, что инвесторам будет нелегко, поскольку им еще не разу не приходилось оценивать финансовых показателей страховых компаний. "Вместе с тем акционером страховщика является группа "Спутник", которую возглавляет Борис Йордан, - подчеркнул RBC daily аналитик ИГ "АТОН" Рустем Хазипов. - У него хорошая история привлечения кредитов, плюс хорошая репутация как финансиста". Николай Клековкин не исключает, что в случае успешного размещения через год компания может выйти на рынок со вторым выпуском облигаций. "На 2006 г. нам хватит этих денег для осуществления покупок, - говорит он. - Но если мы найдем такую страховую компанию, которую захотим приобрести, и нам потребуются еще деньги, то повторим данный шаг".

Участники страхового рынка с интересом будут наблюдать за этим размещением. По словам президента СК "НАСТА" Гарри Делба, в настоящий момент многие компании размышляют над аналогичными решениями. "Это очень интересный для всего страхового рынка шаг, - заявил он RBC daily. - С точки зрения бизнеса и финансовой стратегии выход на рынок капитала "Ренессанс Страхования" абсолютно оправдан, так как акционеры не могут до бесконечности вкладываться в бизнес". Для того чтобы расширять региональную сеть, нужны значительные инвестиции. "Мы сами это ощущаем", - продолжает он. Сейчас на открытие филиала нужно до 150-200 тыс. долл. Пять филиалов - это уже 1 млн долл. По оценкам г-на Делба, филиалы в регионах начинают окупаться через 2-3 года. "А "Ренессанс Страхование" занимает 25 млн долл. на 4 года, - говорит он. - Таким образом, это вполне разумно".

Вместе с тем аналитики инвестиционных компаний полагают, что для "Ренессанс Страхования" это будет дорогой заем. "Страховой рынок пока сопряжен с высокими рисками, связанными с ОСАГО, - рассказал RBC daily аналитик UFG Илан Рубин. - Прежде чем отдать свои деньги, участники фондового рынка захотят как следует изучить финансовую отчетность компании". По его оценке, ставка купона может оказаться на уровне 13%, что значительно выше, чем у многих других российских компаний (например, ставка купона компании "Вимм-Билль-Данн" составила 9%). Аналогичного мнения придерживается и президент "НАСТЫ". "Боюсь, что деньги будут дорогие, ставка не менее 14-16%, - говорит он. - Страхование - это быстро меняющийся сектор, рынок еще не устоялся, и инвесторы за риск захотят высокий купон". Правда, "Ренессанс Страхование" сейчас вынуждено на это пойти, потому что у них неразвитая региональная сеть. Илан Рубин считает, что если данные деньги пойдут на приобретение новой компании по хорошей цене, это будет оправданным шагом. "Хотя 14-16% - это уже на грани, может, даже за гранью, рентабельности работы страховых компаний на сегодняшний день", - подытожил Гарри Делба.

Отдел компаний